18,3 % vs 9,6 %: największy akcjonariusz Vail Resorts popiera radę przeciw Oasis

Narciarz na trasie w Beaver Creek w Kolorado, jednym z 42 ośrodków Vail Resorts. Fot.: Joe Lin via Wikimedia Commons, CC BY 2.0, kadr przycięty.

Baron Capital, który posiada 18,3 % akcji Vail Resorts, ogłosił w piątek 30 października 2026, że zagłosuje za wszystkimi dziewięcioma dyrektorami proponowanymi przez spółkę. Tego samego wieczoru aktywistyczny fundusz Oasis Management, mający 9,6 %, wycofał dwóch ze swoich czterech kandydatów do rady. Obie strony podpisały w poniedziałek 26 października umowę o poufności, by rozmawiać o ugodzie. Głosowanie w poniedziałek 14 grudnia zdecyduje, kto będzie nadzorować 42 ośrodki narciarskie, od Whistler Blackcomb po Park City i Breckenridge.

• Baron Capital posiada 6 536 697 akcji, czyli 18,3 % Vail Resorts, i popiera prezesa Roba Katza oraz pełną listę kandydatów rady.
• Oasis skrócił 30 października swoją listę z czterech do dwóch kandydatów: były prezes Disneya Bob Chapek i finansista M. Ashton Hudson zostają, Picabo Street i Bryce Roberts odpadają.
• Oasis i Vail Resorts podpisały 26 października umowę o zachowaniu poufności; żadna ze stron nie ujawniła, czego dotyczą rozmowy.
• Walne zgromadzenie to wirtualne głosowanie w poniedziałek 14 grudnia 2026 o 9:00 czasu górskiego (Mountain Time); dzień ustalenia prawa głosu przypadł na 19 października.
• Oasis twierdzi, że nie chce Vail w modelu „asset-light”; w tle toczy się spór o sprzedaż Park City Mountain prezesowi Cloudflare Matthew Prince'owi.

W dniach 9 i 10 września 2026 Oasis zgłosił czterech kandydatów, jak wynika ze zmienionego dokumentu proxy, który Vail Resorts złożył w SEC 2 listopada. 16 września Oasis złożył formularz Schedule 13D, dokument sygnalizujący zamiary aktywistyczne, z udziałem wynoszącym wówczas około 6,2 %, jak donosiło z Park City KPCW.

Vail Daily odczytał skrócenie listy jako możliwą drogę do porozumienia, które wprowadziłoby do rady dwóch pozostałych nominowanych Oasis. Oasis nie podał powodu wycofania Street i Robertsa. Trzeci kandydat, akcjonariusz Gregory Meyer, który zgłosił się sam, pozostaje na karcie do głosowania z własną złotą kartą proxy.

Zmieniony dokument proxy wymienia akcjonariuszy z udziałem powyżej 5 % na dzień ustalenia prawa głosu. Na 19 października 2026 Vail Resorts miał 35 717 551 akcji w obrocie.

Sam Oasis wykazał 3 429 033 akcje, około 9,6 %, w swoim ostatecznym dokumencie proxy z 2 listopada. Reuters napisał 30 października, że kurs wzrósł od stycznia o 13 % do 151,37 $, ale w ciągu pięciu lat spadł o prawie 50 %, a wartość rynkową spółki oszacował na około 5 mld $.

W liście z 2 listopada Oasis argumentuje, że liczba wizyt narciarzy w północnoamerykańskich ośrodkach Vail Resorts spadła w sezonie 2025-26 o 15 %, podczas gdy cała branża zanotowała spadek o 10 %. Na sezon 2026-27 Oasis podaje, że sprzedaż karnetów w ujęciu ilościowym jest niższa o około 12 %, po dwóch sezonach spadków o około 3 %. Oasis pisze też, że akcje straciły w ciągu pięciu lat ponad 50 %, „wymazując ponad 8 mld $ wartości rynkowej”, powołując się na dane FactSet i Bloomberga na 30 października.

Założyciel Oasis Seth Fischer powiedział w komunikacie: „Naszym celem jest uczynienie Vail Resorts lepszym, a nie jego rozbicie”. Fundusz wymienia sześć inicjatyw: nowe karnety i bilety, lepsza gastronomia, całoroczne wykorzystanie gór, nowoczesna strategia marketingowa, program lojalnościowy i modernizacja technologii. W liście czytamy, że plan „nie obejmuje przejścia na model asset-light”.

List rady z 30 października głosi, że spółka realizowała jasną strategię przez 17 miesięcy od powrotu Roba Katza na stanowisko prezesa w maju 2025. Rada wskazuje na rekordową satysfakcję gości minionej zimy i sprzedaż karnetów na nadchodzący sezon lepszą niż w branży. Powołuje się na ponad 2 mld $ nakładów inwestycyjnych w ośrodkach w latach 2016–2025.

Ron Baron, akcjonariusz od 30 lat, jest cytowany w tym liście: „Szansa Vail Resorts leży w wykorzystaniu pełnej siły jego sieci niezastąpionych ośrodków, a nie w jej rozbijaniu”. Rada nazywa kampanię Oasis „destrukcyjną, źle poinformowaną”. Investing.com podał, że akcje Vail spadły 30 października o 1,74 %.

Vail Village w lutym 1974. Fot.: Ron Hoffman, US National Archives, via Wikimedia Commons, domena publiczna.

Najostrzejsze słowa dotyczą Park City Mountain w Utah. Prezes Cloudflare Matthew Prince, mieszkaniec Park City, od maja 2025 mówi, że chce kupić ten ośrodek. Rada Vail pisze, że Prince przedstawił Robertsa i Street funduszowi Oasis około tydzień przed ich nominacją i że podważa to niezależność i osąd nominowanych Oasis.

Oasis zaprzecza jakiejkolwiek koordynacji: „Żaden z naszych dwóch nominowanych nigdy nie rozmawiał z panem Prince'em”, czytamy w liście. Prince powiedział Vail Daily: „Bawi mnie, że mieszkam za darmo w głowie Rona Barona”. Dodał, że nie ma akcji Vail i nie zawarł żadnej umowy z Oasis. Park City to także miejsce, gdzie strajk patrolu narciarskiego o podwyżkę bazowej stawki godzinowej o 2 $ zamknął część terenu w sezonie świątecznym 2024-25, epizod, który Oasis przytacza jako dowód stagnacji w doświadczeniu gości.

Na dzień 3 listopada 2026 nie ogłoszono żadnej ugody. Finimize zauważa, że skrócenie listy kandydatów w połączeniu z umową o poufności zwykle oznacza, że obie strony badają możliwość porozumienia. SnowBrains wskazał w sierpniu, że Vail jest jedynym dużym operatorem ośrodków narciarskich notowanym na giełdzie, więc wynik sporu wyznacza wzorzec dla całej branży.

Niezależnie od tego, kto wygra 14 grudnia, sieć Epic Pass działa tej zimy jak zwykle: Keystone otworzył się 30 października, Breckenridge i Vail ruszają w listopadzie. Teren pozostaje tą samą mieszanką: wysoko położone ratrakowane trasy i kotły w Kolorado, puch w Park City w Utah, długie zjazdy w Whistler i twardy śnieg Nowej Anglii w Stowe.

Dla takiego zakresu bezpiecznym wyborem jest narta all-mountain o szerokości od 88 do 96 mm pod butem. Atomic Maverick 88 Ti ma według danych Atomica 88 mm w talii w długości 176 cm i promień 18,2 m. K2 Mindbender 89Ti ma 89 mm. Jeśli częściej jeździsz po kotłach, Blizzard Rustler 9 i Elan Ripstick 96, obie po 96 mm, dają więcej wyporności. Nasza lista najlepszych nart all-mountain porównuje je obok siebie, a Pick-a-Ski szereguje katalog według twojego poziomu i terenu.

• Vail Resorts, zmieniony ostateczny dokument proxy (DEFR14A) i list rady (DEFA14A), SEC, 30 października i 2 listopada 2026.
• Oasis Management, list do akcjonariuszy i ostateczny dokument proxy (DFAN14A, DEFC14A), SEC, 2 listopada 2026.
• Reuters, Bloomberg, Investing.com, 30 października 2026; Vail Daily, 31 października 2026; Finimize, listopad 2026.
• KPCW, 16 września 2026; SnowBrains, 17 sierpnia 2026.